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EMS 龙头,工业互联网赋能2.0

盈利能力稳定,主要收入来源为网络通讯设备

2015-2018年公司营收 CAGR 约15.0%,公司归母净利润 CAGR 为 5.6%。2019 年上半年,公司实现营业收入 1705 亿元,较上年同期增长 7.2%,归母净利润达 55 亿元,同期相比增长 0.6%。2019 年上半年公司毛利率为 6.8%,净利率为 3.2%。2015 年- 2019 H1,公司毛利率、净利率均呈现平缓下降趋势,主要系市场竞争加大,下游应用工艺、技术难度要求增加。EMS 龙头,工业互联网赋能2.0

从营收结构来看,目前公司的营收和利润主要来自于智能制造业务。2018 年,通信网络设备、云服务设备、精密工具和工业机器人贡献公司营收的比例分别为 61%、34% 和 0.3%,贡献毛利的比例分别为 80%、 18% 和 0.5%,通讯设备业务为公司主要收入来源。2019 年上半年,通讯设备业务营业收入同比增长 1.65%,云服务设备业务营业收入同比增长 15.08%,精密工具及工业机器人业务营业收入同比增长 15.22%,各业务均呈现迅速增长态势。从毛利率来看,公司精密工具和工业机器人业务毛利率保持高水平。2018 年,公司综合毛利率 8.6%,同比减少 1.5 个百 分点,主要系公司精密工具和工业机器人以及其他业务毛利下降导致。

背靠鸿海,管理团队经验丰富

公司最大股东为中坚公司,截至到 2018 年年底,通过直接及间接方式持有公司 41.14% 股权, 为公司控股股东。中坚公司成立于 2007 年 11 月 29 日,是一家投资控股公司,由鸿海精密间接持有其 100% 的权益。鸿海精密(2317.TW)是全球最大的代工制造服务 EMS(Electronic Manufacturing Services)厂商。2017 年鸿海营收突破 1 万亿元人民币, 2018 年继续保持增长,在《财富》杂志的全球百大企业中排名第 24 位。EMS 龙头,工业互联网赋能2.0

公司拥有一支经验丰富的管理团队,核心管理团队成员随公司一同成长,行业积累丰富、忠诚度高,对公司产品的研发、设计、制造有着较为深刻的理解。李军旗现任富士康工业互联网股份有限公司董事长,同时担任惠州基准董事长和总经理、青岛海源合金新材料有限公司董事、晋城、郑州、成都鸿刃董事长和总经理等,毕业于日本东京大学,机械工程博士,长期从事精密加工、精密制造、精密工具和新材料方面的研究开发和业务拓展。经验丰富、视野广阔的管理团队使公司得以在全球经济运行周期及电子智能制造行业整体发展趋势方面有敏锐的认知。公司上市后进一步建立、健全了公司长效激励与约束机制,为吸引和留住优秀人才,充分调动公司高级管理人员及核心技术、业务骨干人员的积极性,推出了 2019 年股权激励计划,首次激励对象共计 4402 人,搭建了人才激励长效机制,为 公司未来发展奠定了良好的基础。

研发费用大额投入,优势突出

工业富联高度重视对新技术的开发,2018 年工业富联累计研发投入 89.99 亿元,同比增长 13.43%,占比营收 2.17%,研发、技术人员超过 40,000 人,占比公司总人数 17.26%。随着研发投入的持续增加以及研发经验的不断累积,公司推出创新产品的速度不断提升,产品效能提高,智能制造与工业互联网也在加速深度融通,工业富联现已建立起完整的核心技术体系,成为公司核心竞争优势之一。EMS 龙头,工业互联网赋能2.0

截至 2018 年底,工业富联共拥有有效专利 3,736 项,其中 2018 年公司累计新增专利 1,406 项,主要集中在工业互联网智能制造和科技服务领域,包括智能移动终端高精密机构件的制程及开发技术、应用于云计算服务器的一体机、云计算存储器的数据系统、无线智能定位、SMT 物联网运用、数据智能中心、智能制造中心、高精度高效率加工的刀具技术、 运用在模具及治具上的高新技术等方向,大部分已处于量产阶段并已进入市场。此外,工业富联还在工业互联网的关键驱动技术领域产业 5G 化 及智能化取得一系列突破,具体包括 5G 通讯网关、边缘计算服务器、高性能计算和智能数据中心、传感器、智能控制器等。

毛利率稳定,运营效率高于同行

目前,公司同行业可比公司包括环旭电子、广达、共进股份、长盈精密和胜利精密等。从销售毛利率水平来看,工业富联与同行业可比公司平均水平相当。公司是全球领先的通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人专业设计制造服务商,市场地位稳固,与全球客户形成长期稳定的信赖合作关系,同时加大研发力度应对客户产品更新换代速度 不断加快、技术要求不断提升,因此,公司毛利率水平保持稳定。EMS 龙头,工业互联网赋能2.0

从存货周转率来看,公司货周转率略高于同行业上市公司平均水平,且基本保持稳定趋势。公司在发展过程中不断完善供应链管理能力、全球范围内统筹及协同生产,存货管理水平较高,体现了公司出色的运营效率。EMS 龙头,工业互联网赋能2.0

本文:EMS 龙头,工业互联网赋能2.0,来源:忽米云小匠。

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